伊朗德黑兰--尽管美国的制裁、失业、通胀和低油价打击了伊朗经济，但投资者似乎至少有一个避难所。

德黑兰股市在过去一年中上涨了225%，尽管该国正艰难应对严重的新冠病毒疫情，但股市仍大幅上涨。

急于将国有企业私有化，在伊朗政府的鼓励下，普通人现在可以进入市场，可以买卖股票，赚取他们在储蓄账户或存单中从未见过的回报。但这些迅速的增长让分析师和专家担心股市泡沫会越来越大，这种泡沫可能特别严重，会抹去涌入股市的普通人的收入。

“我们看到了一个非常奇怪的事件，”伊朗商会(Chamber of Commerce)成员侯赛因·图西(HosseinTousi)说。"随着所有市场的下跌，原油价格大幅下跌，但在我们的市场，情况是颠倒的。很明显，这是一个泡沫。"

在冠状病毒大流行期间，全球股市出现了快速波动。这场危机使美国失业率飙升至14.7%，这是大萧条时期的最高水平。基准布伦特原油价格一年前曾超过每桶70美元，现在却徘徊在每桶20美元多一点的水平，原因是市场供过于求，需求暴跌。

但德黑兰证券交易所的情况并没有放缓。该市场成立于1967年，列出了大约1000家公司，其中包括汽车制造商伊朗霍德罗(Iran Khodro)等大公司。目前，其交易所股票的市值已超过2000亿美元。而且它每天5%的增长并没有被普通伊朗人忽视。“每天5%是非常性感的，”从事股票交易的退休银行雇员阿卜杜拉・拉赫曼尼(Abdollah Rahmani)说。“还有哪个市场能赚这么多钱？”

就连总统哈桑·鲁哈尼(Hassan Rouhani)也指出，股票市场是伊朗少有的亮点。自美国总统特朗普在2015年单方面退出与伊朗的核协议以来，鲁哈尼一直处于困境。伊朗里亚尔兑美元汇率已降至16万对1，而2015年为3.5万对1美元。

鲁哈尼上月在内阁会议上表示：“随着伊朗证交所的发展，（我们的敌人）变得紧张起来，他们问为什么在世界市场一片混乱的情况下，市场还在发展。” 这种上涨“是因为所有公司、商人的努力，幸运的是，他们把大公司的股票卖给了股市”。

股市的上涨在一定程度上植根于伊朗经济自1979年伊斯兰革命以来这几十年的变化。上台后，伊朗的什叶派神权政府立即接管了大型私营企业，将它们放入大型信托基金（bonyads）。上世纪80年代与伊拉克的战争让伊朗进一步将其经济国有化。

20世纪90年代，伊朗开始了私有化努力。股市成为实现这一目标的途径之一，前强硬派总统马哈茂德·艾哈迈迪-内贾德（MahmoudAhmadinejad）向穷人发放公司的“正义股份”。现在大约有5000万伊朗人持有这些股份。

但内贾德私有化的努力也让公司被伊朗革命卫队及其盟友卖掉，进一步增强了只对最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊(AyatollahAli Khamenei)负责的强硬派力量。一些私营企业被剥离，后来倒闭，导致工人没有养老金，并引发零星抗议活动。

德黑兰金融分析师兼经理礼萨·哈纳基(Reza Khanaki)说，“伊朗金融市场流动性的增加，让人们预计未来会出现高通胀。” “他们的银行存款产生的利润低于通胀率，因此他们将投资转向了股市。” 这种变化导致了指数的上升。"

受到美国制裁的挤压，鲁哈尼政府希望通过在该交易所出售资产来筹集资金。今年1月，他领导的政府还允许企业重新计算其价值，批评者警告称，这种做法掩盖了它们生产的真实价值，比如抬高了它们所拥有土地的价格。

欧亚集团(EurasiaGroup)分析师亨利·罗马(Henry Roma)说，“伊朗的财经媒体和外国经济学家都担心，市场的快速上涨与资产的潜在价值脱节，泡沫已经形成。”"政府决定将私有化的注意力集中在市场上，增加了这些风险。对市场失去信心可能会导致不稳定的崩盘。"

伊朗政治分析人士阿克巴尔·穆赫塔里(Akbar Mokhtari)警告说，情况可能会更糟，他将“正义股份”与20世纪60年代沙阿·穆罕默德·礼萨·巴列维(ShahMohammad Reza Pahlavi)的“白色革命”相提并论。这些穷人成了后来把他赶下台的抗议活动的中流砥柱。

“股市发展的另一面，可能是股东对可能导致政府不稳定的崩溃缺乏耐心，”但一些人，如股票交易员曼苏里（Mansouri）表示，这些担忧并不困扰他们。“只要每天都盈利，我就不在乎分析，”他说。